マンダム経営危機の全貌：伝統企業が直面する構造的変革の現在地
2025年、マンダムは日本の男性化粧品市場において、かつてない経営危機に直面している。2026年3月期の配当予想を0円に修正するという、投資家と市場に衝撃を与える決定は、単なる財務的調整ではなく、企業の根本的な構造変革を示唆する重大な転換点となっている。コロナ禍以降の業績悪化、インドネシア事業の低迷、そして株主からの公開書簡による経営改革要求は、マンダムが直面する多層的な経営課題を浮き彫りにしている。
業績悪化の実態：2期連続営業赤字が意味するもの
マンダムの財務状況は深刻さを増している。直近の4〜12月期において、純利益は前年同期比16％減と大幅に落ち込んでいる。特に懸念されるのは、ROE（自己資本利益率）の低迷とPBR（株価純資産倍率）の1倍割れという厳しい指標である。これらの数値は、企業の収益性と市場評価が著しく低下していることを明確に示している。
コロナ禍以降、伝統的な男性化粧品市場は大きな変革期を迎えており、マンダムはその変化に十分に対応できていない。従来のビジネスモデルでは通用しない市場環境の中で、抜本的な戦略転換が求められている。
インドネシア事業の苦戦：グローバル展開における課題
マンダムの海外戦略、特にインドネシア事業は現在、最も深刻な課題を抱えている。長年、同社の海外展開の柱であったインドネシア市場において、競争激化と現地の市場変化により、収益性が大幅に低下している。かつての成功モデルが通用しなくなった現状は、グローバル展開における構造的な問題を浮き彫りにしている。
この状況を打開するため、マンダムは新たな顧客層の開拓と既存顧客の維持を同時に追求する戦略を模索している。特にエントリー層である中高生向けの新商品開発に注力し、市場の変化に対応しようとしている。
経営改革への挑戦：株主からの要求と多ブランド化戦略
株主から公開書簡を受け、マンダムは経営改革を迫られている。創業家5代目社長のリーダーシップが問われる中、多ブランド化戦略の加速や情報開示の透明性向上など、具体的な改革に着手し始めている。これらの取り組みは、単なる対症療法ではなく、企業の根本的な構造変革を目指すものである。
- エントリー層向けの新商品開発による市場開拓
- 既存顧客維持と新規顧客獲得の両立戦略
男性化粧品市場の未来：マンダムの再生戦略と展望
マンダムが直面する経営課題は、単一企業の問題ではなく、伝統的な日本の化粧品企業が共通して抱える構造的な変革の象徴と言える。市場環境の急速な変化、消費者ニーズの多様化、グローバル競争の激化など、複合的な要因が企業の存続を脅かしている。
今後、マンダムが成功するためには、柔軟な経営戦略、迅速な意思決定、そして市場変化への素早い適応が不可欠となる。株主還元の強化、新たな顧客層へのアプローチ、そして何より企業文化の根本的な変革が求められている。投資家や市場関係者は、マンダムがこの困難な局面をいかに乗り越えるかを注目している。
